a balasubramanian: Пазарът на облигации взема предвид серия от повишения на лихвите: A Bala


„След като поставихме топката за очакванията на бъдещето, поне пазарът ще получи правилна цена и бъдещата волатилност също може да бъде намалена, като се има предвид, че в общи линии знаем тенденцията, която RBI ще предприеме и съответно как компаниите ще коригират своите баланси, “, казва БаласубраманиецMD и главен изпълнителен директор, ABSL AMC.



Пазарът винаги е знаел, че инфлацията е проблем, те са знаели, че RBI ще се движи в някакъв момент, изненадан съм, че не са го оценили!
Ако погледнете пазара и го разделите на две части – едната е базовата доходност на паричния пазар на облигации така или иначе се търгува над 7%. Второ, ако погледнете пазара на OIS с отражение върху едногодишните OIS или петгодишните фючърси на OIS лихвените проценти са намалели близо до около 135-140 bps увеличение на лихвите и отразяват и доходността на облигациите, защото трябва да вземем една година напред за една година.

Пазарът на облигации отново прецени, че ще има серия от повишения на лихвите. Следователно, след като не е увеличил лихвения процент в последната политика, тъй като RBI въведе увеличение на репо лихвите с 40 базисни пункта, по-високо от обратното репо процента от гледна точка на обратно изкупуване на облигации от пазара. Но след като сега забавиха повишаването и след като осъзнаха, че инфлацията е фактор за растеж, както и за световната икономика, те бързо проследиха повишаването на лихвите, което иначе би било отложено за още една-две политически дати.

По-рано хората коментираха, че RBI е зад кривата и че нещо го коригира. Но гледната точка на пазара на облигации всъщност е, че въпреки че доходността на облигациите се е повишила с 20 базисни пункта днес, в противен случай пазарът се изгражда в значителни очаквания и това е начинът, по който доходността на облигациите се отразява на потенциалното повишаване на лихвите, което RBI в крайна сметка щеше да направи. Сега, когато го направиха по внезапен начин, въпреки че пазарът реагира днес, поне трябва да види, че RBI е запазил цикъла на приспособяване.

Maneesh Dangi казва, че ако инфлацията не спадне, растежът ще намалее; оценките ще паднат; PE множеството ще падне. Ако всичко се срине, тогава какво трябва да направят инвеститорите в акции и защо мислите, че пазарите няма да паднат?
Сегашната ситуация определено води до известна несигурност на пазара. В това няма абсолютно никакво съмнение и влиянието на това върху печалбите на компанията също ще се отрази през следващите едно или две тримесечия. Но след като видях това, мисля, че ако човек погледне проблема в света, тогава определено смятам, че Индия е сравнително по-добре позиционирана в сравнение с други икономики в света.

Индия се опитва да задържи растежа, като се има предвид, че силата на икономиката идва от икономиката на селските райони. Правителството е най-големият разходвач за разлика от частния сектор и капиталовите разходи на частния сектор също постепенно се връщат. Като се има предвид, че цените са високи и маржовете на печалба като цяло са добри, следователно цикълът на капиталовите разходи също ще започне.

Maneesh също така спомена, че трябва да се разглежда като кратък цикъл и следователно от гледна точка на инвеститорите, човек трябва да погледне отвъд текущия цикъл. Ако Резервната банка на Индия е повишила лихвата, тя по същество признава факта, че вместо да остави лихвите ниски за твърде дълъг период от време, тя изведнъж реши да направи значително увеличение на лихвите и след това да създаде паника на пазара.

След като поставихме топката за очакванията на бъдещето, поне пазарът ще получи правилна цена и бъдещата волатилност също може да бъде намалена, като се има предвид, че в общи линии знаем тенденцията, която RBI ще предприеме и съответно как компаниите ще коригират своите баланси.

Също за разлика от миналото, днес кредитният пазар е много по-зрял и хората, които са вземали заеми на пазара, и още повече корпоративните баланси, са се намалили значително. Следователно способността за заемане и изграждане на бизнеса с генериране на висока ROE също ще бъде доста важна, докато вървим напред. Това е значително подобрение, което се случи на пазара на акции, на което никога не сме били свидетели в миналото.