Кудлоу: Съобщенията на Фед в сряда бяха гъсти


Първо, ние се фокусираме върху инфлацията и днешната среща на Фед. Хора, познавах Пол Волкър. Всъщност работех за Пол Волкър във Федералния резерв на Ню Йорк през 1975 г. и мога да ви кажа, че Джей Пауъл не е Пол Волкър.

Той може да се позовава на името на покойния Волкър и да се опитва да се скрие зад него, но ако погледнете действията на Фед днес, те не бяха подобни на Волкър.

Г-н Пауъл, между другото, все още не е потвърден за втори мандат като председател на Фед. Новото му заглавие е „chair pro tempore“. Някои хора го наричат ​​”преходния стол”, както при “преходната” инфлация. Вземи го? Но аз се отклонявам.

ФЕД ПОВИША ЛИХВИТЕ С ПОЛОВИН ТОЧКА ЗА ПЪРВИ ПЪТ ОТ 20 ГОДИНИ, КАТО РАЗГЛЕЖДА БОРБАТА С ИНФЛАЦИЯТА

Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл говори на пресконференция след заседание на Федералния комитет за отворен пазар на 4 май 2022 г. във Вашингтон, окръг Колумбия. (Снимка от Win McNamee/Getty Images/Getty Images)

Как да разбера, че Джей Пауъл не е Пол Волкър? Гледам пазарите. Пазарите ми казват, че не се страхуват от така наречената антиинфлационна политика на Джей Пауъл за премахване на пунша. Пауъл говори, но не върви по пътя.

Фондовият пазар е нараснал с над 900 пункта – няма опасения за тесни пари. Златото е нагоре. Доларът е надолу. Петролът се покачва, а лихвите спаднаха.

Целевият лихвен процент на Фед беше повишен с 50 базисни пункта до 0,75 до 1%, но обикновените търговци вече знаеха това. Хората казват, че това е най-голямото увеличение на лихвите по фондовете от две десетилетия, но проблемът с това е, че имаме най-високата инфлация от четири десетилетия. Точно това не е наред с тази снимка. И Пауъл премахна бъдещите увеличения на лихвите със 75 базисни точки от масата, което е голяма грешка. Волкър щеше да ги накара да гадаят, а Волкър знаеше, че целевият лихвен процент на Фед трябва да бъде по-висок от процента на инфлация, за да се преодолее широко разпространеното повишение на цените.

Основният процент на инфлация е около 8%. Това би изисквало 9% или 10% лихва по фондовете на Фед, или дори по-висока в дните на шок и страхопочитание на Волкър. Волкър също овладя растежа на паричното предлагане и тук Пауъл напълно се оттегли.

Фед няма да започне да изтича портфейла си от облигации още един месец и когато го направят, започвайки през юни, това ще бъде само 47,5 милиарда долара изтичане на облигации и ипотеки, а не 95 милиарда долара, които хората очакваха и Фед беше споменато по-рано.

Всъщност, по отношение на инфлационната криза, днешните изявления на Фед бяха гълъби и ето защо чувствителните към инфлацията пазарни цени като долара, златото, лихвените проценти, петрола и акциите тръгнаха по грешен път.

КАК ФЕДЕРАЛНИЯТ РЕЗЕРВ ИЗПЪЛНА БЕЛЕКАТА ЗА РАЩАЩАТА ИНФЛАЦИЯ

Ето един ключов момент: Докато политиката на Фед за намаляване на инфлацията върви бавно, а не бързо, те ще удължат инфлационната криза с много години. Единствената им надежда би било силно агресивно затягане в момента. Повишете целевата ставка, продайте облигации от портфейла им.

Догодина може да има лека рецесия. Но колкото по-дълго чака Фед, толкова по-високи инфлационни лихвени проценти ще отидат и бъдещата рецесия и нарастващата безработица с нея ще бъдат много, много по-лоши.

Ето един ключов момент: Ценовата стабилност е в основата на икономическия растеж. Доларите във вашите портфейли и джобни портфейли трябва да струват повече, а не по-малко. Упоритата работа трябва да бъде възнаградена с по-високи, а не по-ниски реални заплати.

Цените на бензина и храните ще паднат само ако Фед наистина укрепи долара и се върне към целта си за инфлация от 2% или по-малко. Връщането от днешните 8 обратно към техните 2 няма да е лесно, но отново, колкото по-дълго чакат, толкова по-трудно ще бъде крайното кацане.

Нещо повече, както президентът Байдън, така и сенатор Чък Шумър искат да отменят данъчните облекчения на Тръмп по фалшивото и измамно обвинение, че причиняват постоянно увеличаване на дефицитите и богатите не плащат справедливия си дял.

ВЗЕМЕТЕ FOX BUSINESS В ДВИЖЕНИЕ, КАТО КЛИКНЕТЕ ТУК

Джо Байдън

Президентът Джо Байдън говори за пакета за помощ при COVID-19 в Държавната трапезария на Белия дом, понеделник, 15 март 2021 г., във Вашингтон. (AP Photo/Patrick Semansky/AP Images)

Ето един бюлетин: По-високите данъци ще влошат инфлационната криза. Те ще навредят на предлагането на икономиката. Повече федерални разходи също ще влошат инфлационната криза.

Политиката на Мъндел-Лафер, възприета от Роналд Рейгън, беше да намали данъците и да повиши стойността на кралския долар. Той постави началото на почти три десетилетия дълъг просперитет. Тръмп следва книгата на Рейгън. Събудената икономика на Байдън е напълно погрешна.

Тази статия е адаптирана от началния коментар на Лари Кудлоу към изданието на „Къдлоу“ от 4 май 2022 г.